外資一周砍掉 3170 億——我看著台股在戰火中跌了 1814 點

3170 億是什麼概念？大約等於一座台北 101 的造價乘以六。外資花了五個交易日，用這個數字寫下台股史上最大的單周賣超紀錄。

數字很冷，但恐懼很熱

先看一組冰冷的收盤數據：

數字唸完了。但真正讓人坐不住的不是數字本身，而是它背後的節奏。

周一到周三，連殺將近 2,600 點。周四單日暴跌 1,494 點——史上第三大跌點。然後伊朗傳出「有意談判」，同一天下午就反彈 844 點。周五呢？又是震盪超過 500 點的一天，最後小跌 73 點收場。

這不是正常的市場修正。這是整個市場在「恐慌」和「觀望」之間像鐘擺一樣甩來甩去。

如果只看「外資賣超 3170 億」這個標題，你會以為外資在打包行李離開台灣。但仔細拆開來看，事情沒那麼簡單。

他們確實在瘋狂拋售科技股——台積電被砍 8.8 萬張，0050 單日被砍 7.5 萬張。半導體、光通訊、AI 概念股集體承壓。

但同一時間，外資反手大買了什麼？

塑化、面板、鋼鐵——全是傳產和原物料。

這是典型的「戰時配置」。中東打仗、油價飆破 80 美元、馬士基暫停兩條關鍵航線——在這種環境下，能源和原物料股就是避風港。台塑化盤中直接漲停，油電燃氣股（欣天然、欣泰、欣高、山隆）也是多檔封板。

外資不是在逃跑。他們是在同一架飛機上，從商務艙換到了經濟艙——因為經濟艙靠近逃生門。

在外資瘋狂倒貨的同一周，有一群人在做完全相反的事。

台積電的零股交易本周爆出 750 億元的量。小資族們看著股價從 2,015 跌到 1,890，做了一個很直覺的判斷：便宜了，買。

我不想評價這個策略是對是錯。在歷史的時間尺度上，台積電的基本面確實沒有因為中東戰爭而改變——ASML 同一天還在宣布要在台灣招 600 人。但在短期，如果油價真的像星展預測的那樣衝到 150 美元，通膨重燃、降息推遲，那股價的「便宜」可能只是半山腰。

散戶和外資的分歧，本質上是在回答同一個問題：這場仗會打多久？

三件事。

第一，荷姆茲海峽。 這條全球四成石油運輸的咽喉，決定了油價是停在 80 還是衝向 100。油價每往上走 10 美元，台股的通膨敘事就惡化一層。

第二，法說會。 下周聯電、台達電、仁寶、研華、聯詠、中租-KY、力旺、精測都有法說。台積電已經跌回封關前的水位，電子股能不能止穩，要看這些公司說出什麼樣的展望。尤其聯電和聯詠的報價趨勢——那是整個半導體供應鏈信心的溫度計。

第三，外資的下一步棋。 他們已經從科技搬到傳產了，如果下周繼續加碼原物料、繼續砍科技，那這個輪動就不是短期行為，而是一個中期趨勢。但如果戰事出現轉機，資金回流科技股的速度可能同樣驚人——畢竟周四一個「伊朗有意談判」的消息就拉了 844 點。

台塑集團本周宣布出售南亞科 6.19 萬張持股，預計入袋 144 億。南亞科當天逆勢大漲 9.51%，市場一點都不在意大股東在賣。

這個反差很耐人尋味。也許市場已經把壞消息消化得差不多了，也許只是記憶體股短線的投機熱度蓋過了基本面的警訊。

一周跌掉 1,814 點之後，唯一確定的事情是：沒有什麼是確定的。

下周見。

一見生財，寫於 2026 年 3 月 6 日